Ayer me llegó la noticia por mail: IlSole24Ore, el diario económico de referencia en Italia compra Blogosfere, la segunda red de blogs en importancia en Italia. Según sus propios datos Blogosfere tiene unos 150 blogs y en torno al millón de usuarios únicos. Su enfoque es bastante distinto al nuestro: muchos blogs de muchas temáticas, un sólo blogger por blog, actualización menos constante, público muy disperso y a ver si hay suerte con alguna de ellas.

En principio sólo ha trascendido que adquiren el 30% en una ampliación de capital, imagino que además habrán pactado ya un precio de compra del 70% restante, al igual que sucedió en su momento con Blogo y Rizzoli. No ha trascendido el precio, aunque dudo de que esté por encima del importe pagado por el 30% de Blogo.

Por otra parte también me llegan fuertes rumores de una próxima operación en torno a una red de blogs en Francia. Que recuerde van 3 operaciones en los últimos meses (Shiny Media, Blogo y ahora Blogosfere).

Actualización: Carlos Blanco cuenta que Fox ha comprado los portales de Click Diario, ‘cómo está el mercado!

Right Media es la compañía que inventó, en 2003, el concepto de online advertising exchange, que es una de las razones por las que Google compró Doubleclick. Yahoo ya compró un 20% de la compañía en octubre del año pasado, y ahora, claramente en respuesta al movimiento de Google, ha comprado el 80% restante por 680 millones de dólares.

El sistema de Right Media, que empezamos a usar en Weblogs SL hace menos de un mes, sirve fundamentalmente para manejar de una forma mucho más eficiente la publicidad de relleno, la que pones entre campañas CPM de las de verdad. Por un lado te permite acceder con un solo interfaz a varias redes de afiliación, incluida la latinoamericana Directa Networks. Por otro, asigna campañas en base a un CPM subastado, de forma que cada impresión se da a aquella red que mayor CPM pague. Pero además te permite incorporar campañas de otras redes, agencias o anunciantes con los que trabajes, de forma que el CPM que te paguen estos anunciantes externos al exchange funciona como un precio mínimo para la campaña. Y además, te hacen el adserving de ambos tipos de campañas, y te filtra de una forma muy eficiente creatividades no deseadas.

Obviamente hace falta que el sistema gane en escala de anunciantes y de soportes (aunque a mí me preocupa más lo primero), pero sin duda eso es algo de lo que se encargará Yahoo. ¿Veremos pronto a la gente de ventas de Yahoo España promocionando el Right Media Exchange entre anunciantes y soportes españoles?

Vía | Online
Más información | Terry Semel – Yahoo, Michael Walrath – Right Media

Como se rumoreaba ya desde hace días, al final Google se ha impuesto a Microsoft y ha comprado DoubleClick por 3.100 millones de dólares.

Dos veces lo pagado por Youtube, y además en dinero, no en acciones, pero por una compañía con negocio e ingresos de verdad y diez años de trayectoria.

¿Qué implicaciones tiene esto? Me salen nueve diez.

1. Que Google adquiere presencia real en publicidad online gráfica. Hasta ahora tenía una presencia arrolladora en publicidad en búsquedas, pero su presencia en publicidad gráfica era muy limitada. Reconocen la importancia de esa parte del mercado publicitario online que parecía la hermana pobre de la publicidad contextual, pero que últimamente estaba recuperando cuota en Estados Unidos.
2. Que deja fuera a Microsoft, que había pujado hasta 2.000 millones de dólares. Este factor es muy importante. Google no sólo juega a aumentar su facturación y su negocio, sino también a aumentar el diferencial entre su posición y la de sus más directos competidores: Yahoo y Microsoft. Era el caso con Youtube y lo vuelve a ser ahora. -more->
3. Que adquiere relaciones con los principales anunciantes y agencias de medios online de los que antes carecía. DART, el software de adserving (gestión de campañas publicitarias) de DoubleClick es uno de los más usados por las agencias de publicidad y por los principales medios online. En Weblogs SL no lo usamos directamente (tenemos nuestro propio adserver basado en una solución opensource) pero sí indirectamente, puesto que nos toca subir muchos redirects de DART a nuestro adserver.
4. Que ahora prácticamente controla todas las opciones publicitarias (publicidad gráfica, búsquedas…) y en muchos casos pasará por sus manos todo el presupuesto publicitario de un anunciante, aunque las campañas vayan a otros medios.
5. Que accede a los diez años de información histórica de campañas publicitarias de los mayores anunciantes y de los mayores medios online que DoubleClick tiene almacenados. Ni pensar quiero en las posibilidades que eso da para segmentar mejor, dar mejores servicios… o para controlarlo todo.
6. Que además se posiciona en el emergente middle ground entre la publicidad gráfica premium de CPMs altos (que es dónde se mueve actualmente DoubleClick) y la publicidad de relleno CPC o similar gestionada automáticamente (que es dónde hoy están AdSense y las redes de afiliados). Me refiero al anunciado Exchange con el que pretenden automatizar las campañas gráficas de relleno, de forma similar a como hace el Righ Media Exchange (participado en un 20% por Yahoo) o el de publicidad de comportamiento de Wunderloop.
7. Que puede ofrecer un punto único de consolidación de información y gestión de campañas en los tres niveles tanto a anunciantes como a medios, lo que permite aumentar radicalmente la efectividad gracias a una mejor optimización de campañas y de ingresos.
8. Que el VC Hellman & Freidman, que compró y sacó de bolsa a DoubleClick hace dos años por 1.100 millones de dólares ha conseguido unas plusvalías de 3x y 2.000 millones de dólares (sin contar las dos compañías que separaron y vendieron aparte por 550 millones de dólares), haciendo algo clásico: comprar cuando el mercado está bajo (2005) y vender cuando las espectativas de crecimiento están altas (2007). Por cierto, la valoración supone 10 veces los ingresos de 300 millones de dólares que DoubleClick hará en 2007 (según el NYT), o 20 veces los ingresos de 2006 de 150 millones de dólares. Por no hablar de múltiplos de EBITDA.
9. Que sube signficativamente la probabilidad de que se generen importantes conflictos de interés entre el papel de Google como intermediario entre anunciantes y medios online por un lado, y su papel como medio online (o al menos como soporte publicitario) por otro. En esto van a tener que hilar muy fino o verán como los grandes medios se pasan a otros intermediarios.
10. Que, con cierta probabilidad, dentro de unos meses veamos una versión gratuita de los servicios de DoubleClick para pequeños medios, igual que hicieron tras la compra de Urchin con Google Analytics. Pero el servicio principal seguirá siendo de pago e integrará los servicios de DART con los de AdSense y AdWords y con el nuevo exchange.

Actualización:

1. ¿Cuánto tiempo falta para que Microsoft compre Atlas, el principal competidor de Google?
2. ¿Qué significaría que Google diera gratis el servicio de adserving? ¿Tiene sentido que lo haga ahora que controla al líder de ese mercado y tiene la mayor cuota de mercado y los principales clientes (tanto anunciantes y agencias como redes y soportes)?
3. Vuelve el banner
4. Mayo 2017: Google compra internet

Apenas han pasado 15 días de la noticia de la inversión en Shiny Media, y hoy nos enteramos de que Blogo.it acaba de vender el 30% de su capital a Dada. Blogo.it es la red de blogs líder en Italia, Dada el brazo de internet de Rizzoli, que ya compró dos comunidades de blogs en octubre pasado.

Esta vez me han cofirmado que se trata de una venta por parte de los fundadores. Aparte de ceder el 30% del capital, en el acuerdo se incluye una serie de opciones que permitirían a Dada hacerse con el 100% de la sociedad en dos años. El precio de la transacción se ha fijado en 720.000 euros, lo que supone una valoración de la sociedad de 2,4 millones de euros. Muy baja desde mi personal punto de vista.

Ebox, la sociedad matriz de Blogo, es propiedad de sus cuatro socios fundadores y cuenta con una red de 50 bloggers. Blogo publica 31 blogs, con una audiencia mensual estimada por Nielsen NetRatings en 3,3 millones de usuarios únicos y un tráfico de 16 millones de páginas vistas. También se han revelado algunos detalles económicos más de Blogo: en 2006 facturó unos 420.000 euros y obtuvo un EBIT de 50.000 euros, un escaso margen del 12%.

El sector está que arde.

Fuente | Finanzablog.it
Más información | Dada Blogo en Google News.it

Hace apenas unos días han anunciado que han recibido una inyección de 4,5 millones de dólares por parte de un nuevo VC británico, Bright Station Ventures. Según el Times, se ha vendido el 50% de la compañía en la transacción, lo que supone una valoración total de 9 millones de dólares.

En su blog corporativo cuentan algunas de las cosas que pretenden hacer con ese dinero, que confluyen en torno a una idea: convertir a Shiny media en la principal empresa de medios del Reino Unido.

• Competir con los medios tradicionales
• Invertir en el desarrollo comercial de la empresa
• Video
• Más blogs, incluidas adquisiciones de blogs existentes
• Nuevos proyectos de web social

En el análisis que hacen de la transacción cuentan algo con lo que nosotros estamos muy de acuerdo: las redes de blogs están a caballo entre los blogs personales y los medios tradicionales. Compartimos muchos lectores con los blogs individuales, pero también tenemos muchos lectores que ni siquiera saben que están leyendo un blog y que normalmente compartimos con medios tradicionales. En términos publicitarios nuestra competencia son claramente los medios tradicionales. Estos también han visto el potencial de los blogs e intentan, con mayor o menor fortuna, explorar esta vía. Y es que los blogs son las revistas especializadas del futuro.

Enhorabuena a todo el equipo de Shiny, way to go, guys.

Más información | Tailrank

Eso supondría una valoración de algo más de 0,5 veces facturación y de en torno a 21 veces EBIT (o EBITDA, que no queda muy claro qué consideran “ganar” en la nota de prensa). Pero estos son datos de 2005 y valoración de finales de 2006. Y las cosas en internet cambian mucho de año a año.

Efectivamente, Carlos Blanco publica, sin citar fuente, aunque imagino que venga en el artículo de Expansión que no he podido leer íntegro, que la previsión de facturación para este año es de 300 millones de euros y la de beneficios de 9 millones. Dando por buenas estas previsiones, la valoración sería 0,3 veces facturación y unas 10 veces EBIT.

Hay quien aprovecha la ocasión para volver a hablar de nueva burbuja. A ver, burbuja quiere decir que los precios están muy alejados del valor real de las cosas. No creo que este sea el caso. Una valoración de 10 veces EBIT signfica que en 10 años se recupera por vía de la propia operación la inversión, asumiendo que no se produce ningún crecimiento. Pero, aún con las dimensiones que ya tiene, eDreams sigue creciendo a ritmos saludables (76% en facturación y 90% en beneficios) y posiblemente sigan haciendolo durante los próximos años, aunque puede que a menor ritmo. Lo cual nos llevaría a pensar en un horizonte de recuperación de la inversión sensiblemente más corto.

Hay, sin embargo, algunos detalles interesantes. El primero: el comprador es un VC, no una empresa del sector. Si compra un VC es porque espera hacer que la empresa valga más en x tiempo y volver a venderla. Eso también supondría, muy probablemente, que el equipo gestor debe permanecer (no hacerlo devaluaría mucho el valor de la compañía). Entonces, ¿estamos ante una venta total de la compañía o ante una salida para los fondos que estaban invertidos en eDreams? ¿Los socios fundadores se quedan, se van? ¿Venden parte o todo o nada?

La segunda cuestion: ¿Con que multiplicadores del valor de su inversión salen los VCs? ¿Con multiplicadores como los de YouTube (x40)? No, más bien con algo pero que mucho más de andar por casa, en torno a x2, puesto que en las dos rondas de financiación previas se levantaron unos 40 millones de euros. Curioso.

Imagino que en los próximos días iremos teniendo más datos y algunas de estas cuestiones se irán esclareciendo.

Actualización 6/11/06: se confirma la operación, que ha sido un leverage-buy-out por importe de 153 millones de euros por el que TA y el equipo gestor compran la parte de la empresa que tenían los diversos fondos (nuevo retorno casi 4x, más aceptable aunque tampoco para echar cohetes). La composición del accionariado después de la operación es 75% TA, 25% equipo de gestión.

Por cierto interesante la entrevista de este domingo en El País Negocios a Javier Pérez Tenessa. Me quedo con este párrafo de Javier:

La nuestra es la mayor operación dentro del comercio electrónico en el sur de Europa y abre un periodo nuevo para otras compañías. Aquí vamos con retraso. En EE UU, empresas como nosotros, de comercio electrónico, con beneficios y mucho crecimiento, hace ya cinco años que tuvieron éxito y salieron a Bolsa. Valen mucho dinero y nadie se sorprende. Otra cosa que no ha llegado pero creo que sí llegará es que en EE UU sí hay una nueva etapa en la que se valora la audiencia. No sólo los beneficios inmediatos. Es lo que ha ocurrido con Google y YouTube. Va a darse eso pero aún no estamos ahí. Aquí todavía se valora a las empresas sólo por sus beneficios.